安控科技并购频踩雷大股东及高管纷纷套现无线通信新机遇

截至2019年3月底，安控科技应收账款金额高达10.39亿元，占公司总资产的比例为25.49%，占净资产的比重高达101.85%。其实，除了应收账款高企外，安控科技存在经营性现金流持续流出、负债率高等财务问题。更值得关注的是，公司大股东及一众高管的频繁减持。

红岸研究中心（上海，研究员薛彦文、万千、孙诗宇）讯，近日，安控科技收到深交所关注函，深交所要求安控科技说明拟开展应收账款资产证券化业务的具体情况，并要求公司说明是否存在通过资产进出表、资产减值转出转回等调节资产、利润的情形。

成立于1998年的安控科技拥有工业自动化解决方案和完整RTU产业链，其主营业务分三个板块：自动化、油气服务和智慧产业。自2014年上市后，便开始通过频繁定增等方式进行并购。在短期内，这些并购确实增厚了公司业绩，但到了2018年时，却出现了业绩暴跌。

据公告，从2015年至2018年间，该公司陆续共收购了八家公司，其中商誉合计达到7.79亿。但是，这些高溢价并购带来的标的却未能完成业绩承诺，最终被大量商誉减值影响。而在财务费用方面，由于多次并购引发的大额支付以及其他因素，一直以来都有较大的财务压力。

此外，由于连续多年的经营性现金流持续流出，以及负债率居高不下，对于未来偿还债务提出了挑战。此外，还有一些已经发行但尚未到期的债券，如16安控债和17安控01，也可能面临违约风险。不过，在这种背景下，其评级机构—中鹏信评依然给予其主体长期信用等级为AA-及其相关债券信用等级为AAA，而蓝鲸红岸风险挖掘系统则给予其CCC级评价，即虽然仍有偿还能力，但可能受到不利因素影响而无法偿还。