一季度即将结束，公募基金又到了密集披露年报的时候了。 3月25日，首批224只基金年报密集发布，涉及先锋基金、兴证环球基金、太平基金、益民基金、山西证券、人保资管等6家基金管理人。 另有54家基金公司发布公告推迟披露基金年报。 今年年报将推迟至4月30日公布。

优质基金管理人在年报中给出的后市展望是投资者最为关注的焦点之一。 《证券日报》记者发现，在新冠疫情影响下，基金经理对今年A股市场大多持谨慎态度，但市场仍可发现结构性趋势，5G、半导体已被多次提及。

2019年基金年报出炉，股票基金经理对后市的最新判断终于出炉。 《证券日报》记者发现，多数基金经理对今年A股市场后续行情走势持谨慎态度。 由于新冠疫情影响了上市公司利润，今年A股市场有望走出结构性行情，这是超额收益的主要来源。 这是个股的精选。

先锋社会责任基金经理莫海波在年报中表示，预计2020年经济增速较2019年继续下滑。由于新型冠状病毒疫情影响，经济节奏预计将放缓。 V型走势，一季度会走低。 年增长率在5.5%至5.7%之间。 受疫情影响消费增速持续下滑，固定资产投资将出现一定回升，新基建将发挥重要作用，新能源汽车产业有望迎来“黄金十年”。

兴全环球视野股权基金经理王频提到，疫情将对今年的总需求和总供给产生一定影响，预计对未来六个月的经济走势产生负面影响。 为对冲经济下行压力，预计宏观政策调整力度将加大，目前市场估值仍处于较低水平。 预计未来A股市场将呈现震荡走势。

兴全趋势基金经理董成飞在年报中分析，2019年A股市场大幅上涨后，我们可以明显感受到市场风险偏好的提升，慢慢从价值型转向成长型去年下半年，再到近期主题风格的盛行，总体来说，让我们对今年A股市场的表现持谨慎态度。

人保资管基金经理李道英、彬彬认为，2020年是“十三五”规划收官之年。 全面建成小康社会任务明确，政策有望维持偏暖格局，流动性相对宽松，资本市场改革措施有序推进。 在此背景下，上市公司利润将进一步确认向上拐点，股市有望走向业绩驱动。 企业利润结构的分化和时间节奏的不同将决定市场的主要投资方向。

Vanguard Growth基金经理黄兴亮表示：“2020年，5G基础设施建设将进入投资高峰期，高清视频、VR/AR、车联网、物联网等5G应用将逐步落地。成熟后，新能源汽车将在全球普及，得到了主要国家的认可。我们将继续探索半导体、5G应用、新能源汽车等领域的投资机会。”

莫海波分析，面对COVID-19疫情的负面影响，政府预计将进一步加大逆周期调控力度，国家将出台刺激汽车消费的政策。 经过短期抑制后，需求有望爆发式回归，尤其是新能源汽车。 在刺激政策和全球主要汽车厂商发展新能源汽车的双重作用下，预计拐点将提早出现，迎来黄金十年。此外，我们继续看好高端汽车制造、5G、半导体等增长方向的领导者。

王品在基金年报中指出，目前A股市场整体估值仍处于较低水平，重点仍会放在个股选择上。 行业方向上，选择受益于工程分红、具有持续增长能力的上市公司，以获得超过基准的投资回报。

益民核心成长基金经理牛永涛表示，基于2020年A股市场的结构性机会，我们主要关注两条主线：一是中国科技行业目前正处于快速发展期。 得益于政策支持和技术推动，科技行业盈利将进入复苏周期，中长期看好5G、半导体等科技行业； 其次，未来新能源汽车将加速发展，产业链各环节将获得更好的回报。 2020年，我们将积极布局新能源汽车、光伏等产业。